近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地(dì)震(zhèn)。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进行调侃式的(de)比喻(yù)，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定(dìng)没收笑果文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随(suí)着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化(huà)也成(chéng)为(wèi)了(le)备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得众多资本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对(duì)外投(tóu)资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化(huà)艺术(shù)交流策划、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本(běn)敏(mǐn)锐察(chá)觉到商(shāng)机并押(yā)宝这一(yī)赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文(wén)化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思(sī)资本(běn)1.2亿(yì)元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文(wén)化集团(tuán)、泽时投资的(de)战略(lüè)投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资本、天图(tú)投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，南山(shān)资本和游(yóu)族(zú)网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮(lún)融资(zī)中一共投了4次，游族网(wǎng)络(luò)更是笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的(de)天(tiān)使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆(lóng)福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发(fā)现，笑(xiào)果文(wén)化(huà)对(duì)外(wài)投资的企业共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今存续的(de)企(qǐ)业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海青(qīng)豆结(jié)冰(bīng)文(wén)化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控(kòng)股的(de)笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司(sī)（港澳台(tái)法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香(xiāng)港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看(kàn)到本次出(chū)事(shì)，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业在国内处于(yú)快速发(fā)展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在年轻(qīng)人(rén)圈子(zi)里很火爆，出于这些原(yuán)因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是(shì)一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边(biān)大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和外(wài)向一(yī)些，但公众(zhòng)场(chǎng)合(hé)下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和(hé)解放军形象等(děng)严(yán)肃话题，确实(shí)不该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事(shì)肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行非(fēi)常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的(de)业务和(hé)腾(téng)讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创(chuàng)业投资有限(xiàn)公司为第(dì)三(sān)大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑(xiào)果文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称(chēng)，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频节(jié)目，可以占到(dào)公司百分之(zhī)四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财(cái)联社创投通(tōng)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资(zī)机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是(shì)，资本(běn)对脱(tuō)口秀行业也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大”的趋(qū)势(shì)，除斩获(huò)8轮融资(zī)的(de)笑(xiào)果文化外(wài)，其(qí)他脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以前。同时，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应与高速(s一个男人出轨了还爱自己的老婆吗ù)增长的(de)市场似乎(hū)并(bìng)不(bù)匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年均复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本(běn)市场并不吃香。其核(hé)心(xīn)原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确(què)定性(xìng)和不(bù)可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性(xìng)、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可(kě)能让经营面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上(shàng)，不断运营爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业的(de)上线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展(zhǎn)的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作(zuò)为大文娱(yú)行业中的(de)一员，和(hé)这(zhè)个(gè)行(xíng)业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业(yè)本身的“护一个男人出轨了还爱自己的老婆吗城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠(kào)故事(shì)起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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