美国银行业危机持(chí)续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美(měi)地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资(zī)产出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该(gāi)行已经(jīng)为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考虑可(kě)能出(chū)售的(de)消息。本(běn)周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在(zài)买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布(bù)声(shēng)明(míng)确(què)认了周三(sān)的媒(méi)体消息(xī)，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一(yī)共和银(yín)行(xíng)被出售后，该行并(bìng)未经历超出(chū)正常水平的(de)存(cún)款流失。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行股价继(jì)续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行(xíng)磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达(dá)克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第一地平(píng)线银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美(měi)国参(cān)议院银行委员会就(jiù)近期大(dà)型(xíng)银行倒(dào)闭事件举行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善(shàn)是导(dǎo)致破产的(de)主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共(gòng)和银行(xíng)有非常(cháng)独特的商(shāng)业(yè)模式，硅谷银(yín)行专注于资(zī)本密集型的科技以及(jí)生(shēng)物医学初创企业；第一(yī)共和银(yín)行集中于财(cái)富管理；而签名银行则(zé)有大量(liàng)的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专家(jiā)们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不(bù)善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国(guó)经济(jì)拖(tuō)入衰退。专家和(hé)议员们也表(biǎo)示，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情人士(shì)周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几(jǐ)天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临的做空压(yā)力”。美股(gǔ)地(dì)区(qū)银行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四(sì)就通过做(zuò)空某(mǒu)些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区(qū)银(yín)行基本面(miàn)强(qiáng)劲(jìn)且资本(běn)充足，近几(jǐ)日(rì)，做(zuò)空活动增加和股市波动已引起(qǐ)官员及(jí)监(jiān)管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在美国(guó)银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银(yín)行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国成年人(rén)表(biǎo)示(shì)他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产后不久的(de)数(shù)据相似(shì)。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或中度(dù)担心自己(jǐ)资金(jīn)的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在(zài)银行业较(jiào)为(wèi)平静的时(shí)期测量(liàng)过这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据显示，在危机得到(dào)解决后(hòu)，人们(men)对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌(líng)晨(chén)，位于俄(é)罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据(jù)介(jiè)绍(shào)，一架(jià)无人(rén)机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂的(de)在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并(bìng)引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道(dào)称，另(lìng)一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的(de)伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无(wú)人机袭击，导致一储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总过火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关(guān)键利率均上调(diào)25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷(dài)利率和(hé)存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以来(lái)已连续(xù)7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原油大幅(fú)走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期(qī)后跳(tiào)空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本(běn)轮已累(lèi)计加息500个(gè)基点，这(zhè)一(yī)区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰退前(qián)的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观(guān)避险情绪(xù)的影响，原油市场自身(shēn)基本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的走势(shì)更多(duō)体现的是金(jīn)融属性。一(yī)方面，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点，市场对(duì)连续加息对经济(jì)造成影响的(de)担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧(jù)；另一(yī)方面，近期美国再度出(chū)现破产银(yín)行，造成美国(guó)股(gǔ)市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师(shī)高健告诉期货日报记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美国银(yín)行(xíng)危机事件(jiàn)有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决(jué)，市(shì)场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此发布的(de)一(yī)份评估(gū)文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限，美(měi)国经济将面临严(yán)重后果，在三种预期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市(shì)和商品等风险资产带(dài)来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观层(céng)面的(de)不确定性较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于(yú)当前的宏观避险情绪(x中国人去巴基斯坦安全吗ù)是(shì)否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周度级(jí)别的(de)拉升(shēng)行情(qíng)。如(rú)果这种情况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势(shì)。近(jìn)期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数的(de)进一步动(dòng)向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师(shī)郑梦琦表示(shì)，美(měi)国制造业、服(fú)务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不下(xià)的情况(kuàng)下，美国经济难(nán)以获得(dé)动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议(yì)息会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发言偏(piān)鹰派(pài)，称美联储致力(lì)于(yú)实现2％的通胀目(mù)标，是否停(tíng)止加息取决于数据(jù)。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货币(bì)政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松(sōng)。目前市场的关注点在(zài)于美联储是(shì)否会在接(jiē)下来的议息会议(yì)中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘(pán)面连续(xù)大跌的情(qíng)况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较(jiào)高的(de)相似性。高(gāo)健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是在银(yín)行业危机(jī)的背景下，宏观避(bì)险情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态(tài)要好(hǎo)于3月(yuè)。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面的走势(shì)，对(duì)此轮原油大跌有(yǒu)较高(gāo)的(de)参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上的表现是连(lián)续(xù)收出(chū)长下影线。因此，近(jìn)期原油(yóu)盘面也要重点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期(qī)原油尚(shàng)不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连续五周出(chū)现大幅(fú)减少，而美(měi)国即将进入夏(xià)季用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东产油国(guó)为稳定(中国人去巴基斯坦安全吗dìng)油价进(jìn)行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实际落地(dì)情况(kuàng)仍(réng)需观察，但整体上(shàng)市场再度进入(rù)供小于需(xū)状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着(zhe)超卖情绪的逐(zhú)步释放(fàng)，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其(qí)他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原(yuán)油还是振荡(dàng)格局，价格(gé)向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短线观察前(qián)低(dī)的支撑力度(dù)。未(wèi)来能否驱动原油破(pò)位(wèi)向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特(tè)别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的(de)行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来(lái)，美(měi)联储年(nián)内加息基本全部落地，后期将不再(zài)存在(zài)加息对大宗商(shāng)品(pǐn)压(yā)制的预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一(yī)定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但(dàn)市场的底部(bù)仍需(xū)要(yào)观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担(dān)忧仍未结束(shù)，需(xū)求会下降多少也尚未有明确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季即将到(dào)来(lái)，短期(qī)内将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前原油阶段性(xìng)底(dǐ)部(bù)或(huò)已出(chū)现，将进入一段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期货假期后首个交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与(yǔ)委(wěi)内瑞(ruì)拉石油有关(guān)的(de)交(jiāo)易(yì)许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分(fēn)流(liú)至(zhì)欧洲和(hé)美国的问题依然存在，沥(lì)青(qīng)原料供应(yīng)减少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水上(shàng)涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本(běn)端原(yuán)油(yóu)价格下跌带(dài)来的(de)冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)持续(xù)高位，对比往年同期(qī)数据，供(gōng)应提前发力，叠加终(zhōng)端(duān)需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董丹(dān)丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但原料通(tōng)关情况对(duì)沥青生产(chǎn)供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季(jì)度(dù)受沥青(qīng)生产利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回(huí)升，尽(jǐn)管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置检修增加(jiā)，但当前沥青(qīng)供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能(néng)化分析师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青利(lì)润压缩限制生(shēng)产积极性，叠(dié)加原料稀释(shì)沥青短缺的(de)问题持续，5月(yuè)份国内(nèi)沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)存(cún)在(zài)收缩(suō)预期，后续关注(zhù)国(guó)内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南(nán)方开始进入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求(qiú)仍(réng)没(méi)有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需(xū)求(qiú)会继续回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为(wèi)，近期(qī)沥青(qīng)价格波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于(yú)成本端原油，短期(qī)供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预(yù)期的压力，预计原油(yóu)仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价(jià)格也(yě)难(nán)有较强(qiáng)的(de)表现，短期(qī)仍(réng)跟随原油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青(qīng)综合(hé)加工利润或将有所(suǒ)增(zēng)长。另外(wài)，沥青总体库(kù)存(cún)持续(xù)累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端(duān)具备(bèi)施(shī)工(gōng)条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低做多裂解(jiě)价差(chà)，中长(zhǎng)期需(xū)关注沥青原料供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力(lì)合(hé)约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下(xià)，PTA加工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不(bù)及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及(jí)聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期(qī)期(qī)间宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大(dà)了成本端的跌(diē)幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大期(qī)货(huò)研究院能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现(xiàn)金流(liú)明(míng)显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求(qiú)负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑油价差(chà)在4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡(héng)线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计(jì)820万吨新装置（产(chǎn)能(néng)占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石(shí)化等有检修计划(huà)，但由于高加工差下装置开工(gōng)较为积极(jí)，实际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重(zhòng)启提负(fù)，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平(píng)，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随着(zhe)集中(zhōng)检修将进入尾声，预计(jì)5月(yuè)底负(fù)荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部(bù)分PX装置负荷处(chù)于(yú)上升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预(yù)期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价(jià)差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原(yuán)油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺(wàng)季(jì)是否实质发生(shēng)。若原油价格(gé)企稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和(hé)聚酯端开(kāi)工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国(guó)内开盘(pán)后油(yóu)价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回升的(de)态势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致(zhì)趋势延续。从价格走势(shì)看，也(yě)很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的(de)走(zǒu)势。

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