金(jīn)融界5月22日(rì)消息(xī) 日本股市(shì)走(zǒu)出了泡(pào)沫经(jīng)济崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘(pán)，日本股市主要股指日经(jīng)225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以(yǐ)来(lái)近33年的新高，同时也是自(zì)日本泡(pào)沫(mò)经济(jì)崩溃以来的最高收盘价(jià)。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表示日(rì)本可能正(zhèng)接(jiē)近十年一遇的牛市(shì)。

　　海外资金是不(bù)可或缺(quē)力量

　　对于日本(běn)股(gǔ)市爆发(fā)，海外资金是(shì)不可(kě)或缺的力量。数据显示，海(hǎi)外投(tóu)资(zī)者对日本(běn)股(gǔ)票(piào)需求稳健(jiàn)。根据日本交易所集团，4月(yuè)海外(wài)投资者净买入价值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿美元）的日本(běn)股票，为2017年10月(yuè)以来(lái)最大规模的外(wài)国人净购(gòu)买量。

　　不过，日本企业部门仍然是(shì)日(rì)本股票的最大净(jìng)买家，年初至(zhì)今(jīn)的买入量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲特成(chéng)为(wèi)日本(běn)股市爆发导火索

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特的出(chū)手(shǒu)，成为(wèi)日本股(gǔ)市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克(kè)希尔·哈(hā)撒韦公司（下称(chēng)“伯克希尔”）首次披(pī)露，其收购(gòu)了日(rì)本前五大贸易公司每家(jiā)略(lüè)高于5%的股份。这(zhè)五(wǔ)大贸(mào)易公司(sī)分别是伊藤忠(zhōng)商事、三菱商事、三井物产、住(zhù)友(yǒu)商事和丸红。自首次披(pī)露之后，巴菲(fēi)特已3次购买并(bìng)扩大了(le)对日本五大商社的股份(fèn)持有量。

　　从(cóng)近期数据披(pī)露(lù)可以看(kàn)出，伯克希(xī)尔(ěr)哈撒韦(wéi)目前(qián)在日本持(chí)有的股票比在美国以(yǐ)外任何其他国家都多。今年早些(xiē)时候，巴菲(fēi)特增持(chí)了日本五大商社，并暗示(shì)将进一(yī)步(bù)投(tóu)资日本股票(piào)。现(xiàn)年92岁的(de)他还在上个月(yuè)罕(hǎn)见地访问日本。

　　在5月初巴菲特(tè)股(gǔ)东(dōng)大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的(de)决定(dìng)其(qí)实非常简单，也(yě)非常(cháng)容易理解，我(wǒ)们(men)可能和这五家公司都有(yǒu)过(guò)业务(wù)来往。从整体来(lái)看(kàn)，这些公司能够(gòu)支付(fù)不错的分红(hóng)，在某些情(qíng)况下也会(huì)回购(gòu)股票，我们也能很好地理解(jiě)他们所拥有的一大堆业务，同时我们还(hái)能通过融资解决汇率风险问题。所以我们就开始购买了，甚至这件事情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴(bā)菲特日本(běn)之行的部分原因是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯(bó)克希(xī)尔非保险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔，被视(shì)为巴菲特(tè)的接班人(rén)），因为(wèi)接下来双(shuāng)方(fān民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的g)可能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前(qián)三年(nián)布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次用(yòng)行(xíng)动告(gào)诉大家姜还是老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还(hái)有其他大佬(lǎo)也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本东京的(de)还有美国对(duì)冲基金Point72创始人史蒂夫(fū)·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年早(zǎo)些时候决定重(zhòng)新(xīn)在东京开(kāi)设办事处，据《金(jīn)融(róng)时报》报(bào)道，Citadel正在(zài)申请在日本(běn)市(shì)场的(de)运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基本面的(de)变(biàn)化

　　据日(rì)经中文网，日本综(zōng)合商(shāng)社(shè)的(de)2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计(jì)准(zhǔn)则）于5月9日全部出炉。日(rì)本5大商社的合计净利润超(chāo)过(guò)约4.2万亿(yì)日元，增至(zhì)美国著名投资家沃伦·巴菲特(tè)开(kāi)始大量持股的(de)2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社(shè)的合计(jì)净(jìng)利润在短短2年时间(jiān)里增加到了4.3倍。股价也上涨到了(le)巴菲特宣布(bù)持有股票的(de)2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴(bā)菲(fēi)特重仓的(de)美国苹果和美国可口可(kě)乐(lè)股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格(gé)局的(de)变化

　　国(guó)泰君安国(guó)际宏观(guān)在研报中指出(chū)在(zài)过去的三十年中(zhōng)，日(rì)本经历了漫长而痛苦的通(tōng)缩，也被认为将会撤离世界舞台的中心。但其(qí)并没有(yǒu)完全失去竞争(zhēng)优(yōu)势，与(yǔ)此同时，在国际格局大变化(huà)的背(bèi)景下，日本经济(jì)的边际变化值得(dé)研究并重视。

　　国泰君安(ān)表示在新的(de)地缘政(zhèng)治格局(jú)下(xià)，日(rì)本(běn)在(zài)亚太格局中扮(bàn)演了更加重要的(de)角色，同时日(rì)本在芯片等产业发展中野心勃(bó)勃，这都成(chéng)为了边际上的重要变(biàn)量。仔细(xì)观察日本的经济脉络，我们也会(huì)发现日本的设备投资开始进入加(jiā)速期(qī)，这背后有产业自身发(fā)展的原(yuán)因，也(yě)暗合地缘变迁的(de)逻辑。

　　值得一(yī)提(tí)的是，日本相对稳定甚至略显僵化的政治(zhì)格(gé)局，在全(quán)球动(dòng)荡的大(dà)背(bèi)景下反而(ér)成为了“避风港”。与此同时，劳动力(lì)的下(xià)滑趋势固民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的然不可避(bì)免，但良好的(de)医疗体系(xì)以及人工智能的(de)发展，也意味着劳动(dòng)力萎缩的风险在(zài)一定程度上出现了下降。

　　3、日本监管层的推(tuī)动

　　近年来，日(rì)本监管(guǎn)层(céng)持续推动企业(yè)经营能力的改善和价值的修复，其中敦促企业对投资者提(tí)高(gāo)回报、鼓励企业公(gōng)开回(huí)购成为改革重要(yào)抓手。尤其是(shì)在(zài)今年3月(yuè)底，东京(jīng)证券交易所为(wèi)了改变大量个股股(gǔ)价跌破净值(zhí)的情况，发布《关于实现关注资金成本(běn)和股价经营(yíng)要求》要求上市公司(sī)提高企业价(jià)值和(hé)资本(běn)效(xiào)率(lǜ)从而提升股价后(hòu)，日本股市开始掀起一波回购(gòu)热潮。

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