美(měi)国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区(qū)银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能出售所有业务或部(bù)分业务(wù)。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地(dì)区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合众银(yín)行发布声(shēng)明确认了周三(sān)的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在和(hé)多位潜(qián)在的投资(zī)者商谈(tán)，还表示，其核(hé)心(xīn)存(cún)款3月以来已经(jīng)增长，在第一(yī)共和(hé)银(yín)行被出售后，该(gāi)行并未(wèi)经历超(chāo)出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价(jià)继续(xù)暴跌，周四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示(shì)，关于该行(xíng)磋(cuō)商出售(shòu)资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝(jué)对(duì)失(shī)实”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银(yín)行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合(hé)指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国(guó)参(cān)议院(yuàn)银行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管专家表示，管(guǎn)理不善是导致破(pò)产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于资(zī)本密集型的(de)科技以及(jí)生物医学初创企业；第一共和银行(xíng)集(jí)中于财富管理；而签名银行则有(yǒu)大量(liàng)的(de)数(shù)字资产风险。在听证会上，专家们明确(què)将最近银(yín)行倒(dào)闭潮归咎于行(xíng)政管理不善(shàn)，同时(shí)他们担心银行倒闭会(huì)将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报(bào)道，美国联(lián)邦和(hé)州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大幅(fú)波动背后存(cún)在(zài)“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康(kāng)银行面临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西(xī)太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四(sì)就(jiù)通过做空某些地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面(miàn)强劲且资本充(chōng)足(zú)，近几日，做空(kōng)活动(dòng)增加和股市(shì)波动已(yǐ)引起官员及监管机构(gòu)越来(lái)越多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一(yī)半的美国人担心他们在银行或其他金融机构账户上(shàng)的(de)钱的安全。总共有48％的(de)美国(guó)成年(nián)人(rén)表示他们担(dān)心自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人(rén)为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不(bù)久的数据相似(shì)。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他(tā)们非(fēi)常或(huò)中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的(de)时期测(cè)量过这一(yī)数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得(dé)到解决后，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人(rén)的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当地时间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道(dào)称，另一处位于(yú)俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达(dá)尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没(méi)有造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货币政策(cè)会议(yì)，决定将(jiāng)欧元区三(sān)大关键(jiàn)利率(lǜ)均上调25个基点(diǎn)。主要再(zài)融(róng)资利(lì)率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本(běn)月(yuè)10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月以来已连(lián)续7次上(shàng)调(diào)关键利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的(de)目标还需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济(jì)衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷(fēn)纷(fēn)表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要受(shòu)到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市(shì)场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的是金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点，市场对连续加息对经济(jì)造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化(huà)工(gōng)组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货(huò)原油(yóu)分析师高健告(gào)诉期货日报记(jì)者，近期海外宏(hóng)观集中避险(xiǎn)，主要(yào)还是与美国银行危机事件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美国债务(wù)上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对此发布(bù)的一份评估文(wén)件警告(gào)称，如(rú)果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美(měi)国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股(gǔ)市(shì)和(hé)商品等(děng)风险资产带来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前美国银行(xíng)问题再(zài)次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风险在于当前(qián)的(de)宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由日(rì)度(dù)级(jí)别演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现(xiàn)，风(fēng)险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步(bù)动(dòng)向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国(guó)制造业、服务(wù)业以及综(zōng)合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和通胀居高不(bù)下的(de)情况下，美国(guó)经(jīng)济(jì)难(nán)以获得动能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而(ér)在此次(cì)美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市(shì)场风险三方面探索(suǒ)货币政策路径，如(rú)果6月初(chū)之前(qián)高利率(lǜ)带来的(de)风(fēng)险事(shì)件进(jìn)一步(bù)扩大(dà)，美(měi)联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点(diǎn)在(zài)于美联储是否(fǒu)会在接下来的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息(xī)开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期(qī)原油盘(pán)面连续大跌的情(qíng)况与3月(yuè)中(zhōng)旬的(de)走(zǒu)势类似，甚至驱(qū)动上也有较高(gāo)的(de)相(xiāng)似(shì)性(xìng)。高(gāo)健(jiàn)表示，共同(tóng)点是在(zài)银行业危机的背景下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升温引发盘面快(kuài)速(sù)下跌。不(bù)同点有两个：一是此次(cì)宏观避(bì)险还有一部分债务上(shàng)限的加(jiā)成；二是当前原油基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面的走(zǒu)势(shì)，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的(de)参考性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数(shù)短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近(jìn)期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短期原油尚(shàng)不具备(bèi)持续大(dà)幅下滑的(de)基础。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库存减少约(yuē)505万桶，已经连(lián)续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国(guó)即将进(jìn)入夏季用油高峰，市(shì)场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各种努力(lì)，虽然实际落(luò)地(dì)情况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场(chǎng)再(zài)度进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油(yóu)供给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期(qī)油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前原油还是(shì)振荡格(gé)局，价格向下逼近年(nián)内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度(dù)。未来能(néng)否驱动原油破位(wèi)向下(xià)，主要看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续(xù)蔓延(yán)情况，特别(bié)是(shì)VIX指数能(néng)否出现周线级(jí)别的(de)行情(qíng)。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联(lián)储年(nián)内(nèi)加息基本全部落地，后期(qī)将不(bù)再存在加息对大(dà)宗商品压制的预(yù)期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大(dà)幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需(xū)一段(duàn)时间观察，情绪的(de)底部可(kě)能(néng)已经(jīng)出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经(jīng)济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下(xià)降多少也(yě)尚未有明确(què)的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前(qián)原油(yóu)阶段(duàn)性(xìng)底部或已出现，将进入(rù)一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首(shǒu)个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而(ér)言，沥(lì)青走势偏强。美国将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延(yán)长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲(zhōu)和美(měi)国的问题依(yī)然存在，沥青(qīng)原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端(duān)原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加(jiā)终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应(yīng)端(duān)总计划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国(guó)内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度受沥(lì)青(qīng)生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着(zh拙荆是什么意思，拙荆是什么意思e)利润的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)仍处于相对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货能化分(fēn)析师汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)称(chēng)，由于沥(lì)青利(lì)润压缩(suō)限(xiàn)制生产积极性(xìng)，叠(dié)加原料(liào)稀(xī)释沥青(qīng)短缺的(de)问题持续，5月份国内(nèi)沥青供(gōng)应存在收缩(suō)预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨(yǔ)季(jì)，需求回升(shēng)偏(piān)慢(màn)，北方需求仍没有较好的(de)表现。从下游(yóu)行(xíng)业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预(yù)期仍在，且随着(zhe)气温的(de)回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计(jì)需(xū)求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于(yú)成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外(wài)风险事件以及(jí)衰退预期的压力，预计(jì)原油(yóu)仍维持(chí)弱势运行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价格(gé)也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当(dāng)下沥青估值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将(jiāng)有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥青(qīng)总体库(kù)存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青(qīng)原料供应(yīng)政(zhèng)策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调油需求不及预(yù)期(qī)、PX海拙荆是什么意思，拙荆是什么意思外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈(kuì)造成的(de)。而假期(qī)期间(jiān)宏观(guān)事(shì)件的扰动加(jiā)大了成本端的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化(huà)组组(zǔ)长谢雯告诉(sù)记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基(jī)差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将从4月中(zhōng)下(xià)旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽(qì)油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积(jī)极，实际(jì)检修力度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和(hé)英力士(shì)重启提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)还(hái)表(biǎo)示，目前来(lái)看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率回升明(míng)显，而国(guó)内(nèi)部分(fēn)PX装置负(fù)荷处(chù)于上升状态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调油需求(qiú)不及预(yù)期，当前美湾(wān)芳烃库存(cún)较高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关(guān)注(zhù)原油价格企稳情况及(jí)调油逻(l拙荆是什么意思，拙荆是什么意思uó)辑在汽油需(xū)求(qiú)旺季是否实(shí)质(zhì)发(fā)生。若原油(yóu)价(jià)格企(qǐ)稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下(xià)滑的(de)利空可能会(huì)慢慢(màn)发生(shēng)改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加弹开(kāi)工率也出现(xiàn)了周度回(huí)升的态势。最大的利空(kōng)因素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)的(de)压缩，目前两者价差仍高(gāo)达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延(yán)续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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